A jogada de Christian Horner na Alpine: como navegar o drama de propriedade mais complexo da F1

Christian Horner entrou em negociações ativas para comprar a participação de 24% da Otro Capital na Alpine de Fórmula 1, segundo o conselheiro executivo da Alpine, Flavio Briatore, o que pode representar o caminho mais credível para o ex-chefe da Red Bull voltar ao paddock após a sua surpreendente saída em julho passado. Falando durante a apresentação da pintura de 2026 da Alpine, em Barcelona, Briatore reconheceu que o executivo britânico de 52 anos está entre vários interessados que disputam a participação minoritária de alto perfil atualmente detida pelo consórcio de investimento.

A confirmação surge após meses de especulação sobre o futuro de Horner na Fórmula 1. Desde a sua remoção inesperada do cargo de chefe de equipa e CEO da Red Bull — encerrando um ciclo de 20 anos na estrutura de Milton Keynes —, o antigo engenheiro da Williams e da Benetton tem sido associado a várias oportunidades no pelotão. Conversas preliminares com Aston Martin e Haas terão esbarrado em impasses, mas a Alpine emergiu como a hipótese mais séria para o seu regresso a um papel relevante, tanto operacional como de propriedade, dentro da F1.

Compreender a complexa estrutura de propriedade

A arquitetura acionista da Alpine apresenta um cenário fascinante — e intrincado. A equipa continua maioritariamente nas mãos da gigante automóvel francesa Renault, que mantém 75% da organização e conserva poderes de governação significativos, incluindo direito de veto sobre potenciais novos acionistas. A participação restante, de 24%, pertence à Otro Capital, uma empresa privada de investimento que adquiriu essa fatia por cerca de 200 milhões de euros em 2023.

O consórcio de investidores da Otro Capital parece um “quem é quem” de celebridades e estrelas do desporto: os atores Ryan Reynolds e Michael B. Jordan, os jogadores dos Kansas City Chiefs Patrick Mahomes e Travis Kelce, e o golfista profissional Rory McIlroy lideram o grupo. Este apoio mediático atraiu grande atenção para a operação da Alpine, mas o desempenho recente em pista não acompanhou a dimensão do investimento.

Porque a exigência de participação de Horner é importante

Perceber a insistência de Horner em ter participação acionista — em vez de aceitar um cargo de gestão convencional — é essencial para entender esta negociação complexa. A preferência do executivo britânico por ações espelha acordos de que beneficiam outras figuras de topo da F1, sobretudo o chefe da Mercedes, Toto Wolff, que detém participação na equipa. Este posicionamento estratégico permite a Horner manter um interesse financeiro direto no desempenho da equipa, ao mesmo tempo que protege a sua autonomia operacional.

Diz-se que as exigências de Horner em matéria de participação acionista fizeram descarrilar conversas anteriores com Aston Martin e Haas, onde as equipas não estavam dispostas a oferecer ações juntamente com nomeações de gestão. A estrutura fracionada da Alpine, porém, cria uma oportunidade única: a Otro Capital parece disposta a alienar a sua fatia, abrindo um caminho para a aquisição de capital em vez de empurrar Horner para uma posição de gestão subordinada.

O teste das aprovações: um processo em várias etapas

O caminho para o regresso de Horner à Alpine envolve um labirinto de aprovações que não pode ser ignorado. Briatore sublinhou os requisitos sequenciais com a sua habitual franqueza italiana: "Primeiro tens de comprar a Otro e, depois, a Renault tem de aceitar o comprador, e depois vemos o que acontece"

Este mecanismo de controlo em duas fases garante que nenhuma das partes pode ser contornada. Horner tem primeiro de negociar com sucesso com a Otro Capital para adquirir a participação de 24% — um processo complicado pelo facto de haver vários interessados, alegadamente, a rondar o grupo de investimento. Em seguida, a posição maioritária da Renault dá ao fabricante francês poder de aprovação sobre novos acionistas, assegurando controlo estratégico sobre a direção da Alpine.

Briatore teve o cuidado de se afastar de negociações diretas, esclarecendo: "Ele está a negociar com a Otro, não está a negociar connosco" Esta distinção é importante, pois sugere que a hierarquia interna da Alpine — onde Briatore atua, na prática, como chefe de equipa, apesar de Steve Nielsen deter o título oficial de diretor-geral — permanece separada das negociações de propriedade.

O contexto mais amplo: vários pretendentes em volta

Briatore revelou que a Otro Capital enfrenta interesse de cerca de seis a sete potenciais compradores, com novas abordagens a surgir regularmente. Este ambiente competitivo elevou a avaliação desde 2023, mesmo com a queda acentuada do rendimento da Alpine em pista nas últimas temporadas. A procura reforçada reflete o valor estratégico que os investidores veem em manter exposição à Fórmula 1, sobretudo com a evolução do panorama comercial do desporto e com inovações tecnológicas no horizonte.

Para Horner, a pressão competitiva para garantir a participação pode acelerar prazos e endurecer negociações, especialmente se surgirem licitantes rivais com maior capacidade financeira ou propostas de governação mais atrativas.

Um apoio cauteloso de Briatore

Questionado sobre se Horner seria uma mais-valia para a Alpine, Briatore respondeu com encorajamento diplomático: "Acho que toda a gente é um bom ativo para a equipa, dependendo da posição em que colocas as pessoas" A resposta, embora cuidadosamente medida, sugere que Briatore se mantém aberto ao envolvimento de Horner — desde que a estrutura e os acordos de propriedade satisfaçam todas as partes.

A amizade pessoal de longa data entre Briatore e Horner pode ser uma vantagem para navegar os processos de aprovação que se avizinham. No entanto, a ênfase do italiano nos canais procedimentais adequados indica que o sentimento, por si só, não ultrapassa as exigências de governação.

As implicações mais amplas para a Alpine e para a F1

Uma aquisição bem-sucedida por parte de Horner mudaria de forma fundamental o panorama operacional da Alpine. A entrada de um executivo com o currículo da Red Bull — e com capacidade comprovada para construir organizações campeãs — pode sinalizar uma recalibração estratégica para a equipa francesa. Por outro lado, a incerteza contínua em torno da propriedade e da liderança cria potencial instabilidade à entrada para 2026 e para lá disso.

Para a Fórmula 1, de forma mais ampla, o regresso de Horner via Alpine acrescentaria personalidade e experiência à competição no pelotão, ao mesmo tempo que poderia gerar dinâmicas organizacionais dignas de atenção à medida que o desporto evolui sob novos regulamentos técnicos e comerciais.